“AI·자율시스템 등 기술, 자본, 규제대응 갖춘 기업이 A&D 산업 판도 결정”

 

미국 항공우주·방위산업(A&D) M&A 시장이 ‘디펜스 테크(Defense Tech)’ 중심으로 빠르게 재편되고 있다. AI·자율시스템·우주 등 차세대 전장 기술을 선점하기 위한 전략적 거래가 확산되면서, 기술 확보 속도와 규제 대응 역량이 기업가치를 좌우하는 핵심 변수로 부상했다.

삼일PwC는 최근 발표한 ‘항공우주 및 방위산업 2026: 미국 M&A 동향과 한국 기업 시사점’ 보고서에서 이렇게 분석하고, “적극적 M&A와 글로벌 규제 체계에 대한 선제적 대응이 2026년 이후 A&D 산업의 주도권을 가를 것”이라고 전망했다.

보고서에 따르면, 국가안보 우선순위 변화와 지정학적 긴장 고조가 맞물리며 방산 기술, 탄약, 우주 분야에 대한 수요가 빠르게 확대되고 있다. 기술 혁신 주기가 단축되면서 내부 R&D만으로는 경쟁력을 유지하기 어려워졌고, 이에 따라 기술·인재·프로그램 접근성을 단기간에 확보할 수 있는 M&A가 전략적 선택이 아닌 필수 수단으로 자리 잡고 있다는 것이다.

◇美 방산기업, 포트폴리오 재편=미국 주요 방산기업들은 성과가 부진한 자산을 매각하고 확보 자금을 방산 기술, 탄약, 우주 등 고성장 영역에 재투자하는 방식으로 포트폴리오를 재정렬하고 있다. 150억달러 이상 규모의 글로벌 거래를 통해 조달된 자금이 성장 분야로 이동하고 있으며, 스핀오프와 IPO 확대는 혁신 기업 중심으로 상장 시장이 다시 열리고 있음을 보여준다.

 

 

예측 가능한 수익 기반과 프로그램 실적을 확보한 방산 기술 기업들은 IPO나 스핀오프를 적극 모색하고 있다. 반면 초기 단계 기업은 전략적 투자나 소수 지분 투자 방식으로 성장 자금을 유치하는 경향이 뚜렷하다. 듀얼 트랙이나 카브아웃 IPO 역시 보편적 옵션으로 자리 잡고 있다.

최근 6개월간 AI, 사이버, 자율시스템, 전자전 분야를 중심으로 주계약자와의 협업도 크게 증가했다. 미국 국방부의 ‘Replicator Initiative’는 드론 및 안티드론 역량 강화를 가속화하며 자율성 기술 스택, 엣지 컴퓨팅, 미션 소프트웨어 전반의 거래 확대를 촉진하고 있다. 이 과정에서 기업 규모보다 기술 성숙도와 프로그램 연계성이 경쟁력을 좌우하는 요소로 부상했다.

◇사모펀드 확대와 조달체계 변화=사모펀드(PE)는 방산 전자, 미션 소프트웨어, 시험·계측, 정비·수리·점검(MRO) 등 하위 섹터에 적극적으로 자본을 투입하고 있다. 과거 재무구조 설계 중심 접근에서 벗어나 빠른 확장성과 운영 역량이 투자 성과를 좌우하는 기준으로 이동하고 있다.

각국 정부의 조달체계도 원가 가산 방식에서 성과 기반 계약으로 전환되고 있다. 이에 따라 운영 역량과 비용 통제 능력이 뛰어난 기업은 마진 확대와 안정적 현금흐름을 확보할 수 있는 구조가 형성되고 있다. 반면 구매자들은 실행 성숙도와 비용 관리 체계에 대한 실사를 한층 강화하고 있다.

국가안보 관련 규제 강화 역시 중요한 변수다. 사이버보안, 수출통제, CMMC 대응 역량은 기업가치 산정의 핵심 요소로 자리 잡았으며, 국경 간 거래에서는 미국 외국인투자심의위원회(CFIUS), 국방부(DoD) 등과의 조기 협의와 클린룸 프로토콜 적용이 거래 성사 가능성을 좌우한다.

◇“韓 ‘디펜스 테크 플레이어’로”=보고서는 미국 A&D 산업의 M&A 성장 공식을 ‘기술 기반 혁신+적극적 M&A+규제 대응력’으로 정리했다. 이는 미국 시장이 이미 디펜스 테크 중심의 전략적 M&A 체계로 전환됐음을 의미한다.

반면 한국 방산은 유럽·중동 수출 확대와 사상 최대 수주 잔고를 바탕으로 외형 성장을 이어가고 있지만, AI·자율·우주 기반 생태계 구축과 글로벌 규제 대응 체계 측면에서는 추가 고도화가 필요하다고 평가했다.

그러면서 한국 방산기업이 글로벌 시장에서 지속가능한 성장을 이어가기 위한 대응전략을 제시했다. 우선, 소프트웨어 중심 포트폴리오로의 구조적 전환과 기술 인수, 소규모 전략적 M&A를 통해 디펜스 테크 역량을 확장해야 한다는 것이다. 내부 R&D만으로는 기술 변화 속도를 따라가기 어렵기 때문에 외부 혁신을 흡수하는 M&A가 성장의 핵심 가속기가 돼야 한다는 설명이다.

글로벌 방산 공급망은 빠르게 미국 DoD 중심의 규제표준(CMMC, 기술데이터통제, ITAR·EAR 수출통제 준수체계, Cleanroom 실사 체계구축 등)으로 통일되고 있다. 이러한 규제 기준을 충족하지 못하면 거래 자체가 성립되지 않는 경우도 증가하고 있다. 이는 글로벌 JV(Joint Venture)·M&A의 전제 조건에 해당하므로, 글로벌 규제 대응 체계를 갖춰 신뢰할 수 있는 파트너로 입지를 강화해야 한다.

이와더불어, 스마트 팩토리 기반 생산 자동화, 협력사까지 포함한 공급망 안정성 확보, 전문인력 양성 등 ‘보이지 않는 기반 경쟁력’을 체계적으로 현대화해야 한다는 점을 강조했다. 유럽과 중동 시장이 요구하는 것은 납기와 가격 경쟁력뿐만 아니라 운영 체계 전반의 성숙도이기 때문이다.

보고서는 “국방 예산 확대와 지정학적 긴장이 맞물리며 프리미엄 가치평가 환경과 새로운 형태의 파트너십이 빠르게 형성되고 있다”며 “혁신을 얼마나 신속하고 전략적으로 확보하느냐가 2026년 이후 A&D 산업의 판도를 결정할 것”이라고 밝혔다. 중기이코노미

 

 

출처 : 美 항공우주·방산 M&A ‘디펜스 테크’로 재편 < 산업별 M&A < M&A < 기사본문 - 중기이코노미